El índice cartera vencida como medida de riesgo de crédito: Análisis y aplicación al caso de Chile

• Autores: Andrés Sagner
• Localización: Documentos de Trabajo ( Banco Central de Chile ), ISSN-e 0717-4411, Nº. 618, 2011
• Idioma: español
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• Resumen
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    Este artículo propone el Índice de Cartera Vencida (ICV), definido como la variación del stock de cartera vencida ajustada por castigos y normalizada por colocaciones, como principal medida a emplear para la modelación del riesgo de crédito del sistema bancario chileno. En particular, el artículo identifica ciertas ventajas estadísticas y conceptuales de esta medida, respecto del gasto en provisiones (GPR), que apoyan esta idea. En primer lugar, el ICV detallado por tipo de colocaciones posee una mayor cobertura temporal que GPR. Segundo, la naturaleza forward looking de GPR -una de sus principales ventajas sobre ICV- es aplicable sólo a partir del año 2004 debido a diversos cambios en la normativa chilena. Tercero, GPR es de carácter discrecional dado que la constitución de provisiones se realiza sobre la base de la aversión relativa al riesgo de los bancos evaluadores. Cuarto, ICV genera series más suaves respecto de GPR para las carteras de consumo e hipotecaria. Por último, la estructura dinámica observada en ambas series no difiere de forma significativa. El modelo econométrico estimado para el período Enero 1997 a Junio 2010 revela que ICV posee relaciones estadísticamente significativas con agregados macroeconómicos como la variación anual del IMACEC, la tasa de interés de corto y largo plazo, la tasa de inflación anual, el tipo de cambio peso-dólar, y las sorpresas en el crecimiento de las colocaciones. Finalmente, las proyecciones fuera de muestra obtenidas señalan diferencias económicamente significativas con el ICV efectivo sólo para el caso de las colocaciones hipotecarias. Para las carteras restantes, la evolución del índice durante el período Julio 2008 a Junio 2010 no difiere significativamente de aquella predicha por el modelo econométrico.

  • English

    This paper proposes the non-performing loans (NPL) ratio, defined as the change in the stock of NPL adjusted by write-offs and standardized by loans, as the main measure to be used for modeling the credit risk of the Chilean banking system. In particular, the paper identifies certain statistical and conceptual advantages of this measure with respect to loan loss provisions (LLP), which support this idea. First, the NPL ratio by type of credit covers a greater time span than LLP. Second, the forward-looking nature of LLP -one of its main advantages over the NPL ratio- is applicable only from 2004 onward due to various changes in Chilean reporting standards. Third, LLP is discretionary because provisioning is made on the basis of relative risk aversion of banks. Fourth, the NPL ratio produces smoother series than LLP for consumer and mortgage loans. In addition, the dynamic structure observed in both time series does not differ significantly. The econometric model estimated for the period January 1997 to June 2010 shows that the NPL ratio has statistically significant relations with macroeconomic aggregates such as the annual output growth, the short and long term interest rates, the annual inflation rate, the peso-dollar exchange rate, and the surprises in credit growth. Finally, the out-of-sample forecasts indicate differences between the actual and projected NPL ratios that are economically significant only in the case of mortgage credit. For the remaining portfolios, the evolution of this ratio during the period of July 2008 to June 2010 does not differ significantly from that predicted by the econometric model.