Resumen de The Effects of Employment Uncertainty and Wealth Shocks on the Labor Supply and Claiming Behavior of Older American Workers

Hugo Benítez Silva, José Ignacio García Pérez, Sergi Jiménez Martín

• español

  Las tasas de desempleo en los países desarrollados han llegado recientemente a niveles no vistos en una generación, y los trabajadores de todas las edades se enfrentan a mayores probabilidades de perder su empleo y considerables pérdidas en los activos acumulados. Estos hechos aumentarán el uso de los sistemas seguro, en un momento en el que las finanzas públicas están muy deterioradas. Nuestro modelo controla la incertidumbre del empleo y la riqueza shocks inesperados, algo que ha sido relativamente pasado por alto en la literatura. Usamos datos administrativos y de encuesta para caracteriza un modelo de ciclo vital con incertidumbre de empleo, salario, salud y mortalidad. Nuestro modelo explica con gran precisión la sorprendentemente alta proporción de personas que solicitan prestaciones exactamente a la edad de jubilación anticipada, al tiempo que explica la importante proporción que llega hasta la edad normal de retiro. En este contexto se analizan los efectos de los choques adversos en la riqueza sobre la oferta de trabajo y las decisión de jubilación de los estadounidenses en edad avanzada. Nuestros resultados pueden explicar por qué, a pesar del aumento de las penalizaciones, la jubilación a la edad de jubilación anticipada se ha mantenido alta y porque la tasa de actividad se ha mantenido asimismo alta, incluso en medio de la peor crisis de las últimas décadas.

• English

  Unemployment rates in developed countries have recently reached levels not seen in a generation, and workers of all ages are facing increasing probabilities of losing their jobs and considerable losses in accumulated assets. These events likely increase the reliance that most older workers will have on public social insurance programs, exactly at a time that public finances are suffering from a large drop in contributions. Our paper explicitly accounts for employment uncertainty and unexpected wealth shocks, something that has been relatively overlooked in the literature, but that has grown in importance in recent years. Using administrative and household level data we empirically characterize a life-cycle model of retirement and claiming decisions in terms of the employment, wage, health, and mortality uncertainty faced by individuals. Our benchmark model explains with great accuracy the strikingly high proportion of individuals who claim benefits exactly at the Early Retirement Age, while still explaining the increased claiming hazard at the Normal Retirement Age. We also discuss some policy experiments and their interplay with employment uncertainty. Additionally, we analyze the effects of negative wealth shocks on the labor supply and claiming decisions of older Americans. Our results can explain why early claiming has remained very high in the last years even as the early retirement penalties have increased substantially compared with previous periods, and why labor force participation has remained quite high for older workers even in the midst of the worse employment crisis in decades.