Estructura de propiedad y gobierno corporativo en las empresas asiáticas tras la crisis financiera de 1997
- Autores: Ari Warokka
- Localización: Revista de responsabilidad social de la empresa, ISSN 1888-9638, Nº. 5, 2010 (Ejemplar dedicado a: Gobierno corporativo y Responsabilidad Social de la Empresa), págs. 141-179
- Idioma: español
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Resumen
Este estudio pretende demostrar la siguiente afirmación: "una estructura de capital adecuada es una decisión crítica para cualquier organización empresarial�. Amplía la documentación de la teoría de agencia que integra la relación de influencia existente entre directivos y accionistas de empresas. Para ello, propone un mayor vínculo entre la estructura de la propiedad y el rendimiento de la compañía en el período posterior a la crisis financiera asiática, que poco se ha investigado. Utilizando un marco de agencia, la investigación sostiene que la distribución de la propiedad de las acciones entre la dirección y los tenedores de bloques de acciones externos está estrechamente relacionada con el apalancamiento y rendimiento de la empresa, y hay un efecto de causalidad inversa entre estructura de la propiedad, estructura del capital y rendimiento de la empresa. El estudio prueba nueve hipótesis que exploran varios aspectos de esta relación. Este estudio utiliza 532 empresas del este de Asia, que se localizan en los siete países más afectados por la crisis que se produjo en el período de 1996 a 1997. El marco temporal del análisis es el período de 2000 a 2001, que se considera como el inicio del período de recuperación.
En este estudio los resultados empíricos apoyan la hipótesis de supervisión activa: los grandes accionistas externos tienen mayores incentivos y capacidad para supervisar a la dirección, reduciendo el oportunismo de los directivos que de otro modo reduciría el apalancamiento a un nivel subóptimo. El efecto de la propiedad de acciones de directivos en la decisión de financiación indica que la propiedad es equivalente a la alineación de intereses.
