Distress Dependence and Financial Stability

• Autores: Miguel Segoviano, Charles Goodhart
• Localización: Documentos de Trabajo ( Banco Central de Chile ), ISSN-e 0717-4411, Nº. 569, 2010
• Idioma: inglés
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• Resumen
  • español

    Este trabajo define una serie de medidas sistémicas de estabilidad financiera que consideran la dependencia de aprietos entre las instituciones financieras en un sistema, permitiendo así analizar la estabilidad desde tres perspectivas complementarias: aprietos comunes en el sistema, aprietos entre bancos específicos, y efectos cascada asociados con un banco en particular. Nuestro enfoque define el sistema bancario como un portafolio de bancos e infiere la densidad multivariada del sistema (BSMD, por sus siglas en inglés) desde la cual se estiman las medidas propuestas. La BSMD se obtiene utilizando el enfoque CIMDO, un nuevo enfoque que, en presencia de datos restringidos, mejora la especificación de la densidad sin imponer explícitamente formas paramétricas que, con bases de datos restringidas, son difíciles de modelar. Por lo tanto, las medidas propuestas pueden construirse con un conjunto muy limitado de datos públicos disponibles y pueden aplicarse en un amplio rango de países tanto en desarrollo como desarrollados.

  • English

    This paper defines a set of systemic financial stability indicators which measure distress dependence among the financial institutions in a system, thereby allowing to analyze stability from three complementary perspectives: common distress in the system, distress between specific banks, and cascade effects associated with a specific bank. Our approach defines the banking system as a portfolio of banks and infers the system�s multivariate density (BSMD) from which the proposed measures are estimated. The BSMD embeds the banks� default inter-dependence structure that captures linear and non-linear distress dependencies among the banks in the system, and its changes at different times of the economic cycle. The BSMD is recovered using the CIMDO-approach, a new approach that, in the presence of restricted data, improves density specification without explicitly imposing parametric forms that, under restricted data sets, are difficult to model. Thus, the proposed measures can be constructed from a very limited set of publicly available data and can be provided for a wide range of both developing and developed countries.