La eficiencia del equilibrio competitivo a la luz de la hipótesis de las expectativas racionales

• Autores: Gonzalo Rodríguez Prada
• Localización: Cuadernos de economía: Spanish Journal of Economics and Finance, ISSN 0210-0266, ISSN-e 2340-6704, Vol. 13, Nº. 37, 1985, págs. 351-380
• Idioma: español
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    Este artículo analiza el estado actual de la teoría del equilibrio del mercado en presencia de información asimétrica, Las características esenciales de los modelos que investigan las implicaciones de los mecanismos walrasianos para la estructura de los precios de equilibrio son analizadas, junto con el estado actual del pensamIento en torno a la hipótesis de los mercados eficientes, El artículo muestra la importancia de la incertidumbre endógena (keynesiana) en torno a los precios, en relación con la incertidumbre exógena (tradicionalmente asociada al modelo de Arrow-Debreu) acerca de los estados de naturaleza, y pone de relieve que la incertidumbre endógena es por si misma una causa de asignaciones no eficientes y una fuente de fracasos en la coordinación macroeconómica, Finalmente se argumenta que el modelo walrasiano no es apropiado para evaluar adecuadamente la eficiencia informacional del sistema de precios, dado que los agentes walrasianos ignoran la información contenida en el precio de futuros y forman sus demandas utilizando solamente la información privada de que disponen. Llegamos a la conclusión de que el modelo walrasiano es inapropiado cuando existe diversa información sobre el futuro, y cuando el valor de una decisión con riesgo tomada en el momento presente depende de la información poseída actualmente por otros agentes.

  • English

    This paper analyzes the current state of the theory of market equilibrium under asymmetric information. The essential features of the models that investigate the implications of the walrasian mechanisms for the equilibrium structure of prices are reviewed, along with the current state of thinking about the efficient market hypothesis. The paper stresses the importante of endogenous (keynesian) price uncertainty, relative to the standard (Arrow-Debreu) exogenous uncertainty about states of nature, and emphasizes that endogenous price uncertainty is by itself a cause of non-efficient allocations and a source of failures in macroeconomic coordination, Finally, I argue that the walrasian model is not one in which the informational efficiency of the price system can be properly evaluated, because walrasian traders ignore the information content of the futures price and form their demands using only their own private information. We conclude that the walrasian model is unsuitable when there is diverse information about the future and when the worth of a current risky decision to each trader in the economy depends on other traders current information.