Resumen de The Effect of Credit Insurance on Liquidity Constraints and Default Rates: Evidence From a Governmental Intervention

Kevin Cowan L., Alejandro Drexler, Alvaro Yañez

• Entender en qué medida las intervenciones al mercado financiero pueden reducir las restricciones de liquides es crucial tanto para economistas como para políticos. A pesar que existe consenso que el acceso limitado al sistema financiero puede reducir el número de proyectos empresariales, existen pocos estudios que midan cuán exitosas son diferentes tipos de intervenciones públicas en corregir este problema. En este trabajo utilizamos el sistema de garantías parciales de crédito administrado por FOGAPE, para estudiar como este tipo de instrumentos pueden afectar el nivel de acceso de los empresarios al mercado formal de crédito. También exploramos cómo estos esquemas afectan las tasas de no pago de las deudas garantizadas. En el estudio encontramos que los esquemas de garantías parciales de crédito aumentan tanto el número de préstamos como el total de recursos destinados a pequeños y medianos empresarios. Además para empresarios con similares niveles de activo fijo, las garantías de crédito aumentan la capacidad de endeudamiento. También encontramos que los sistemas de garantía aumentan la tasa de no pago de las deudas garantizadas, sin embargo la evidencia sugiere que el aumento del riesgo es mayormente explicados por problemas de incentivos a la operación de los bancos y no por problemas de riesgo moral de los emprendedores.