Towards an Operational Framework for Financial Stability: "Fuzzy" Measurement and its Consequences

• Autores: Claudio Borio, M. Drehmann
• Localización: Documentos de Trabajo ( Banco Central de Chile ), ISSN-e 0717-4411, Nº. 544, 2009
• Idioma: inglés
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• Resumen

  • En la última década, la inestabilidad financiera se ha convertido en un problema prioritario para las autoridades. A pesar de los esfuerzos desplegados, todavía están lejos de desarrollar un marco operativo que sea satisfactorio. La gran complicación surge de que la medición de la inestabilidad financiera resulta difusa. Aquí revisamos las metodologías disponibles y mostramos varias debilidades. En particular, advertimos contra la práctica común entre las autoridades de confiar en la generación actual de las pruebas de tensión macroeconómica, con el argumento de que pueden dar una falsa sensación de seguridad. Sin embargo, argumentamos que la naturaleza difusa de las mediciones no impide avanzar hacia un marco operativo, siempre que se tome como lo que es. Algunas de las características que dicho marco debe tener son: que fortalezca la orientación macroprudencial de la regulación y supervisión financiera; que aborde en forma más sistemática la prociclicidad del sistema financiero; que se apoye tanto como sea posible en estabilizadores automáticos antes que en factores discrecionales, aliviando así la tarea de medir los riesgos de inestabilidad financiera en tiempo real; y que establezca acuerdos institucionales que potencien la experiencia relativa de las distintas autoridades responsables de preservar la estabilidad financiera, tales como supervisores financieros y bancos centrales.