Resumen de Sources of Uncertainty for Conducting Monetary Policy in Chile

Felipe Morandé, Mauricio Tejada

• Este trabajo analiza la relevancia de incertidumbre aditiva y multiplicativa, y de los datos en la implementación de la política monetaria en Chile. Para el análisis de incertidumbre de los datos nos enfocamos en la incertidumbre asociada con la estimación de la brecha de producto, utilizando datos en tiempo real y varios métodos comunes en la literatura para estimar la tendencia del producto. Encontramos que las revisiones de la brecha de producto son importantes y persistentes y que el método de componentes no observables muestra un mejor desempeño con datos en tiempo real que métodos más comunes como el filtro HP. Para los casos de incertidumbre aditiva y multiplicativa, estimamos las ecuaciones que gobiernan el comportamiento de la economía con parámetros variantes en el tiempo y con varianzas dependientes del estado en los shocks del modelo. Esto nos permite analizar la contribución de estos dos tipos de incertidumbre sobre la incertidumbre total. Encontramos que la incertidumbre aditiva es la más relevante a la hora de explicar la incertidumbre total y que los shocks del modelo son dependientes del estado.