Resumen de Borrowing constraints in economies with indivisible household capital and banking: an application to the spanish housing market (1982-89)
Javier Díaz-Giménez, Luis A. Puch
En este artículo se cuantifican las consecuencias de las restricciones de liquidez sobre las decisiones individuales, las variables agregadas y el bienestar, en una economía en la que los hogares compran viviendas que se puedan usar como colateral para obtener créditos hipotecarios. El modelo se calibra para la economía española con datos de 1982, y se compara el estado estacionario de una economía en la que los hogares pueden hipotecar el 50% del valor de sus viviendas con el que se obtiene cuando los hogares puedan hipotecar hasta el 80% del valor de sus viviendas. Este ejercicio nos permite evaluar la capacidad del modelo para justificar el incremento del 1205 en el valor de los préstamos hipotecarios observado en la economía española entre 1982 y 1989 tras la adopción de una medida similar. Los principales resultados de este ejercicio son los siguientes: 1) los préstamos aumentan en un 147%, 2) la producción agregada aumenta en un 2%, 3) el valor del fondo de viviendas aumenta en un 12% y 4) el bienestar aumenta en un 0,6% de la riqueza total. Estos resultados nos permiten concluir que las restricciones de liquidez y las indivisibilidades asociadas a la acumulación del capital por parte de los hogares parecen jugar un papel macroeconómico importante y que los modelos de este tipo pueden ser un instrumento útil para el estudio de problemas relacionados con el mercado de la vivienda
