El presente trabajo analiza la influencia de los mecanismos de gobierno de la empresa, expresamente la concentración de propiedad y la propiedad directiva, en el proceso de elección de estrategia corporativas basadas en la diversificación. Elegimos para ello un entorno, como es el español, caracterizado por una baja protección legal del accionista. Nuestros resultados arrojan evidencia de una relación cuadrática entre la concentración de propiedad y la diversificación y cúbica entre la diversificación y la participación directiva en el capital. Adicionalmente detectamos que mecanismos de control como la deuda, el cumplimiento de las recomendaciones contenidas en los códigos de buen gobierno o la remuneración directiva afectan negativamente a la diversificación, si bien con distinto nivel de significación.
We examine the influence of governance mechanisms, namely ownership structure and insider ownership, on the selection of corporate strategies of diversification in a scenario characterized by poor protection of shareholders� interests. We find evidence of a quadratic relationship between ownership concentration and diversification and a cubic relationship between diversification and insider ownership. Additionally, our results show that control mechanisms such as debt, directors� remuneration and the compliance with codes of good practices are negatively related to the level of diversification.
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