El spread español, la aplicación de la teoría de la exogénesis

• Autores: Margalida Payeras Llodrà
• Localización: Cuadernos de economía: Spanish Journal of Economics and Finance, ISSN 0210-0266, ISSN-e 2340-6704, Vol. 22, Nº. 64, 1994, págs. 367-398
• Idioma: español
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    Es evidente que nuestro entorno financiero ha sufrido importantes modificaciones.

    En efecto, una de las más importantes características de nuestra economía española ha sido, sin duda, su apertura a los mercados internacionales, gracias a las eliminaciones graduales de las barreras físicas y control de cambios. El estudio de estos cambios nos ha conducido a cuestionarnos si el reciente proceso de integración y globalización financiera ha tenido sus consecuencias sobre el diferencial o spread de los tipos de interés. En otras palabras, si es o no posible formular la idea de que la estructura temporal de los tipos de interés se ha internacionalizado. Para ello realizamos, en una primera fase, un recorrido por la realidad económica española en el intento de analizar en qué medida los distintos factores que han posibilitado esta mayor integración de nuestros mercados financieros han influido en la determinación del perfil del spread. Posteriormente, sometemos a contrastación estadística la hipótesis de que los tipos de interés que rigen en el exterior ayudan a explicar el spread de tipos de interés español. La conclusión a la que se llega es que, efectivamente, el spread depende de los aspectos domésticos y de las circunstancias desarrolladas más allá de nuestras fronteras.

  • English

    It is evident that our financial field has undergone important modifications. In fact, one of the most important features of the Spanish economy has been, without any doubt, its opening to the intemational markets, thanks to the gradual eliminations of the physical barriers and the elimination of exchange controls. The study of these changes willlook at whether the recent globalization and integration process have had any consequences or implications for the term structure of interest rates. In other words, whether it is possible or not to formulate the idea that our term structure of interest rates has been internacionalized. This article is a view of the Spanish economic reality from 1986 to 1992, with the aim of analysing how the factors which made possibIe the integration of our financial markets have influenced the Spanish spread. To finish our empirical study it has been considered of interest to make a statistical contrast of the previous analysis. The conclusions from our work have been that the spread of interest rates depends on domestic aspects as well as the circumstances developed outside our borders.