Resumen de Funciones de densidad de los fundamentos y del tipo de cambio en una zona objetivo: Evidencia empírica para el SME
Consuelo Gámez Amián, José Luis Torres Chacón
En este artículo se analizan las funciones de densidad de los fundamentos y de las desviaciones del tipo de cambio bajo diferentes supuestos acerca del rumbo del proceso de los fundamentos y de las intervenciones monetarias que se efectúen. Una vez que se obtienen las funciones teóricas para los fundamentos, mediante un cambio de variable, podemos simular numéricamente las funciones de densidad para las desviaciones del tipo de cambio con objeto de comparadas con las empíricas. Los anteriores análisis de las distribuciones del tipo de cambio en el SME se han realizado usando el marco alemán como la moneda de referencia, asumiendo implícitamente la existencia de un sistema bilateral, cuando en realidad se trata de un sistema multilateral. Con objeto de solucionar este problema presentamos un método para calcular las distribuciones multilaterales de las desviaciones del tipo de cambio. La mayoría de las distribuciones que se obtienen presentan una baja frecuencia en el centro de la banda de fluctuación, algo que no es recogido en trabajos empíricos anteriores que rechazaban el modelo básico de zonas objetivo.
