Este trabajo analiza la dinámica de los cambios de precios en el mercado de futuros español y sus factores determinantes utilizando datos de transacciones para varios días de negociación. La técnica econométrica utilizada es un probit ordenado que permite acomodar los principales características de dichos datos: cambios en múltiplos de un mínimo e intervalos irregulares de tiempo entre transacciones. Los resultados de la estimación se utilizan para medir la liquidez del mercado y el efecto de la introducción de market makers sobre dicha medida de liquidez.
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