Rentabilidad y liquidez alrededor de los splits

• Autores: Juan Carlos Gómez
• Localización: Working papers = Documentos de trabajo: Serie EC - (Instituto Valenciano de Investigaciones Económicas), Nº. 1, 1999
• Idioma: inglés
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• Resumen

  • En este trabajo se analiza el comportamiento del precio de las acciones alrededor de la fecha de realización de un split, a fin de detectar la posible generación de rendimientos extraordinarios. Asimismo, se investigan los determinantes del factor de desdoblamiento, sus efectos sobre la liquidez y la influencia de la microestructura del mercado en las rentabilidades anormales. La evidencia obtenida indica que los splits generan en el mercado de capitales español rentabilidades anormales medias próximas al 1%, centradas en el día de ejecución de la operación y no explicadas por una mejora en la liquidez. Los resultados sugieren que determinados fenómenos microestructurales sesgan al alza los rendimientos anormales de forma que, aproximadamente la mitad de los mismos, se podrían atribuir conjuntamente a cambios en el flujo de órdenes y a un incremento del spread relativo, inducido por un aumento asimétrico del precio ask relativo a bid.