Resumen de Financial Markets Incompleteness and Inequality Over the Life-Cycle
Este artículo aborda la relevancia de la incertidumbre contemporánea bajo mercados financieros incompletos para explicar desigualdad de riqueza y consumo cuando las preferencias son homogéneas. Se explora el rol del ahorro ilíquido (ahorro que no puede ser utilizado para amortiguar shocks contemporáneos) generado por la incertidumbre contemporánea, y un costo para liquidar los ahorros, en la generación de diferencias en las decisiones de ahorro entre inicialmente-ricos e inicialmente-pobres en un modelo de ciclo de vida resuelto numéricamente. Se observa que la existencia de premio por riesgo incrementa significativamente la capacidad de los hogares de acumular riqueza para financiar su consumo, incluso bajo alta aversión al riesgo. Se encuentra que existe desigualdad en el consumo creciente en el ciclo de vida entre grupos y que este resultado es reforzado por el acceso a activos riesgosos y altos valores del coeficiente de aversión. De forma crítica, la posibilidad de endeudamiento contra los ahorros ayuda a impedir sendas de consumo con desigualdad creciente, que es el efecto ahorro ilíquido bajo incertidumbre contemporánea. Los resultados pueden ayudar a entender por qué los pobres ahorran tan poco, y por lo tanto apoyan programas sociales que garantizan un consumo mínimo para aquellos bajo un cierto umbral de riqueza de modo de permitirles alcanzar a los individuos más ricos.
