Resumen de Innovación en los indicadores de análisis económico: Aplicación de las empresas privatizadas

Diego Prior Jiménez, Jordi Surroca

• En este trabajo, se propone un modelo de análisis que extiende la clásica descomposición de DuPont de Neumours. Para ello, en primer lugar, incorporamos el ya conocido EVA (Economic Value Added) a dicha descomposición. A continuación, el EVA se relaciona con dos magnitudes representativas de los movimientos de tesorería, el resultado monetario (EBITDA) y el flujo libre de tesorería (free cash flow). Como resultado, se obtiene un modelo cuya óptica de análisis es más amplia que la de propuestas anteriores, y en la que se dota de mayor rigor a las variables contables. Además, como punto importante, el modelo hace posible que la evolución del valor añadido y los excedentes monetarios esté aislada de variaciones en variables excesivamente discrecionales.

  El modelo de análisis se aplica a una muestra de empresas privatizadas entre los años 1994 y 2001. Los resultados obtenidos muestran que, si comparamos las empresas privatizadas con su sector, la generación de valor añadido, la rotación de los activos y la generación de resultados mejoran en los años posteriores a la privatización.