Resumen de Trends and Cycles: How Important Are Long-and Short-Run Restrictions? The Case of Mexico

Jorge Herrera Hernández, Ramón A. Castillo Ponce

• español

  Se presenta una prueba para identificar la existencia de restricciones válidas de corto y largo plazo (tendencia común-ciclo común) en la dinámica de un conjunto de variables macroeconómicas de México. Estas restricciones se imponen en un VAR para desarticular las series tanto en su componente permanente como transitorio. El análisis muestra que la magnitud de choques transitorios (nominales) es subestimada cuando dichas restricciones no se consideran. Adicionalmente, encontramos que las fechas y la duración de los periodos de recesión y expansión son más acertadamente estimadas cuando la descomposición tendencia-ciclo se realiza incorporando restricciones de cointegración (largo-plazo) y de componente común (corto-plazo).

• English

  The document presents a test for the existence of binding long- and short-run (common trend-common cycle) restrictions in the dynamics of a set of Mexican macroeconomic variables. These restrictions are imposed in a VAR to decompose the series into their permanent and transitory components. The analysis shows that the magnitude of transitory (nominal) shocks is underestimated when such restrictions are not considered. In addition, we find that the timing and duration of recession and expansion periods are more accurately estimated when the trend-cycle decomposition is conducted with the imposition of cointegrating (long-run) and common feature (short-run) restrictions.