Resumen de Inflation Targeting in Dollarized Economies
Leonardo Leiderman, Eric Parrado, Rodolfo Maino
La implementación de regímenes de metas de inflación ha contribuido al logro de tasas de inflación relativamente bajas en algunas economías emergentes a pesar, como es mencionado por muchos economistas, de la ausencia de ciertas precondiciones requeridas para una implementación exitosa. La coexistencia de un esquema de tipo de cambio administrado, junto a una base estrecha de activos financieros internos nominales, la carencia de instrumentos de mercado para cubrir el riesgo cambiario, conjuntamente con el "miedo a flotar" y la dolarización, son destacados como factores que podrían afectar la eficacia de la política monetaria. Al examinar varios aspectos de la transmisión monetaria y la formulación de política en dos países con alta dolarización financiera (Perú y Bolivia) vis-à-vis dos economías con baja dolarización (Chile y Colombia), encontramos que mientras la dolarización impone diferencias tanto en la modalidad de la transmisión de la política monetaria como en su impacto en los sectores real y financiero, esta no invalida el uso de metas de inflación como régimen monetario.
