El cambio de escenario internacional ha alcanzado a la economía española en una situación de bonanza como consecuencia de los efectos beneficiosos de la estabilidad lograda con la entrada en el UEM. A pesar de ello, se ha entrado en una fase de desaceleración que previsiblemen-te será moderada y transitoria. Los factores que tendían a agravar las recesiones en el pasado se han desactivado con la integración monetaria. No obstante para asegurar el dinamismo económico a medio y largo plazo es impres-cindible profundizar las reformas liberalizadoras y estimu-lar el aumento de la productividad total de los factores
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