La estructura contractual de la gran empresa española: Factores determinantes del apalancamiento contractual

• Autores: Valentín Azofra Palenzuela, Pablo de Andrés Alonso
• Localización: Cuadernos de economía y dirección de la empresa, ISSN 1138-5758, Nº 1, 1998, págs. 55-80
• Idioma: español
• Enlaces
  • Texto completo (pdf)
• Dialnet Métricas: 1 Cita
• Resumen
  • español

    La explicación de una amplia gama de fenómenos relacionada con los contratos financieros de la empresa ha centrado el interés de la teoría positiva de la agencia durante los últimos veinte años. Recientemente, sin embargo, algunas investigaciones han comenzado a centrar su atención en el análisis conjunto de las distintas relaciones de cooperaciones explícitas e implícitas -y no sólo financieras- que se establecen en la empresa y configuran su red contractual. En línea con algunas de estas propuestas, el presente trabajo ofrece una primera aproximación y caracterización de la empresa española en términos contractuales a través de una serie de variables previamente introducidas en el análisis: contratos de pagos fijos, variables y mixtos, contratos internos y externos, apalancamiento contractual, concentración de la propiedad, naturaleza del accionista principal, etcetera. A estos efectos, analizamos en primer lugar la estructura de contratos de una muestra de ciento treinta y dos empresas representativa de la gran empresa española no financiera, para seguidamente proceder a explicar cuales son sus factores determinantes.

  • English

    During the last twenty years, positive agency theory has been focused on the study of a broad range of phenomena associated with the financial contracts of the firm. More recently, however, new lines of research within the agency theory have switched their attention to the joint analysis of both the explicit and implicit cooperation relationships existing within the firm. This broader perspective does not restrict itself to financial relationships, but instead it considers all kinds of cooperative relationships that determine the contractual structure of the firm. Following these proposals, this paper presents a characterization of the Spanish firm in terms of its contractual structure. We identify a number of variables that were previously introduced in the analysis: fixed, variable and mixed payoff contracts; internal and external contracts; contractual leverage; ownership concentration; nature of the main sharebolder etc. For this purpose, we first analyze the contractual structure of a sample of one hundred and thirty two firms, which are representative of the large, non financial, Spanish corporate firm. We then proceed to try to characterize the Spanish corporate firm and explain the main determinants of their contractual leverage