Protección proporcional de los fondos de pensiones: una estrategia de invariabilidad temporal e intercambio

• Autores: María Antonia Tarrazón Rodón, Joan Montllor i Serrats
• Localización: Revista de economía aplicada, ISSN 1133-455X, Vol. 2, Nº 4, 1994, págs. 149-173
• Idioma: español
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• Resumen

  • La estrategia de inversión para un fondo de pensiones debe proteger, en un horizonte indefinido, su coeficiente de dotación (activo/pasivo), de forma que resulte sistemáticamente superior a un determinado valor previamente elegido. La estrategia de protección proporcional pro-puesta es una estrategia de invariabilidad temporal [Brennan y Schwartz (1988)] aplicada al caso de intercambio [Margrabe (1978)]. El coefi-ciente de dotación así obtenido es independiente de la volatilidad de la cartera de riesgo relativa y de las oscilaciones del tipo de interés. Además, la distribución de la inversión total entre cartera de riesgo y activo de comportamiento idéntico al pasivo no requiere reajustes a lo largo del tiempo.