Determinantes del conservadurismo financiero de las empresas españolas

• Autores: Javier Sánchez Vidal, Juan Francisco Martín Ugedo
• Localización: Working papers = Documentos de trabajo: Serie EC - (Instituto Valenciano de Investigaciones Económicas), Nº. 19, 2005
• Idioma: español
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• Resumen

  • El objetivo de este trabajo es analizar los factores por los cuales una empresa sigue una política financiera conservadora o de bajo endeudamiento durante varios años. Se lleva a cabo el estudio con una muestra de 1.396 empresas para el periodo 1993-2001 y mediante regresión logit y diferentes análisis de diferencias de medias se testa la influencia de varias variables relativas a la teoría de la jerarquía, de la estructura financiera y a asimetrías informativas. Los resultados muestran que las empresas conservadoras tienen una estructura financiera determinada por los cash-flows generados y por las inversiones en inmovilizado material e inmaterial, acorde, por tanto, con la teoría de la jerarquía financiera. Los resultados para la teoría de la estructura financiera óptima y para las asimetrías informativas son poco significativos y, en algunos casos, contrarios a lo que predicen.