Resumen de La integración financiera de la economía española: efectos sobre los mercados financieros y la política monetaria
Aurora Alejano Grosso, Juan María Peñalosa Ruiz
Tras caracterizar el proceso de integración financiera registrado en la economía española a lo largo de la última década, este trabajo trata de evaluar el impacto del mismo en los mercados financieros nacionales y en la instrumentación de la política económica, haciendo especial referenciaa la política monetaria. La integración financiera ha contribuido al desarrollo de los mercados y a una asignación más eficiente de los recursos, aunque, al mismo tiempo, ha hecho el entorno financiero nacional más vulnerable a los cambios en las expectativas de los agentes. Por otra parte, si bien la mayor apertura financiera de la economia española parece haber debilitado, en alguna medida, el mecanismo de transmisión de la política monetaria, se estima que esta conserva todavía cierto margen de maniobra para perseguir sus objetivos. Finalmente, se analiza cómo este proceso de integración financiera ejerce un efecto disciplinante sobre el diseño y la instrumentación de la política económica, al penalizar los comportamientos no compatibles con la estabilidad nominal de la economía.
