Resumen de Una estimación de las primas de riesgo por inflación en el caso español
Francisco Alonso, Juan Ayuso Huertas
En este trabajo se estiman primas por inflación, a partir de su forma funcional teórica en el marco del CCAPM: el producto entre el coeficiente de aversión relativa al riesgo y la covarianza condicional entre consumo y precios. Esta última se ha estimado a partir de un modelo GARCH bivariante para las series trimestrales de consumo y precios durante el período 1970-1995. El coeficiente de aversión al riesgo se ha fijado a partir de las estimaciones disponibles para el caso español. Los resultados muestran que las primas por inflación a los plazos de 1, 3 y 5 años han sido notablemente reducidas (por debajo de 40 puntos básicos) y estables. La evidencia es, pues, favorable a la verificación, en el caso español, de la relación de Fisher, según la cual el tipo de interés nominal es la suma del tipo de interés real ex-ante y de la tasa esperada de inflación.
