La regulación de la inversión de las carteras de los fondos de pensiones es un asunto controvertido. El menor número de restricciones a la inversión está asociado a la posibilidad de alcanzar resultados más eficientes desde el punto de vista económico, pero los contextos institucionales, políticos y macroeconómicos son diferentes en cada país. Por otro lado, la libertad de inversión asociada a la norma prudent man rule (PMR) no siempre garantiza el espíritu de la diversificación eficiente como ha sucedido, por ejemplo, en el caso Enron. El objetivo de este trabajo es analizar la relación entre el rendimiento real de los fondos de pensiones a nivel agregado y el cumplimiento de la norma PMR.
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