Resumen de La autocartera en el contrato de liquidez
- español
En virtud del contrato de liquidez, un intermediario financiero formula, en un mercado secundario, órdenes de compra y venta de las acciones de un emisor por cuenta de este último. El contrato, calificado en España como una práctica de mercado aceptada ex artículo 13 MAR, se concreta en operaciones de compra y venta de autocartera del emisor. El presente trabajo examina las relaciones entre la autocartera y la liquidez, en particular, en el contexto de una actuación intermediada, pero de carácter independiente. Sobre estas bases, se explora la dinámica de las acciones propias ante la perfección, desenvolvimiento y extinción de un contrato de liquidez, principalmente, en el mercado bursátil. Por último, se analiza la interacción entre las normas de publicidad impuestas por la normativa societaria y del mercado de valores con las que regulan específicamente la transparencia de estos contratos.
- English
Under a liquidity contract, a financial intermediary places orders to buy and sell shares listed on a secondary market on behalf of an issuer. The contract, which qualifies in Spain as an accepted market practice under Article 13 MAR, involves the purchase and sale of an issuer’s own shares. This paper examines the relationship between treasury shares and liquidity, particularly in an intermediated context through an independent investment firm. Against this background, it explores the dynamics of own shares in relation to the conclusion, performance and termination of a liquidity contract, mainly on the stock market. Finally, it tackles the interaction between the disclosure rules imposed by company and capital markets law with those specifically addressed at the transparency of these contracts.
