Activos ilíquidos en la construcción de carteras de inversión

• Pablo García Pérez ^[1]
  1. [1] Universidad IE

     Universidad IE

     Segovia, España

     
• Localización: Economistas, ISSN 0212-4386, N 191, 2026 (Ejemplar dedicado a: ESPAÑA 2025. UN BALANCE / coord. por Gregorio Izquierdo Llanes, José Mª Rotellar, Rafael Pampillón Olmedo, Juan José Durán Herrera, José Mª Espí, Juan Ramón Cuadrado Roura, Jesús López Zaballos, Gemma Durán Romero, Ana M. López García, Milagros Dones Tacero), págs. 282-291
• Idioma: español
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    El presente artículo analiza la creciente relevancia de los activos ilíquidos (private equity, private credit, infraestructuras, real estate) en las carteras de inversión durante los últimos años. Tras un periodo en el que los activos cotizados superaron en rentabilidad a los privados (2022-2025), la evidencia de largo plazo continúa justificando su inclusión estructural en carteras de inversión diversificadas. Este trabajo documenta los cambios de preferencia en los inversores, presenta un análisis de rentabilidad-riesgo e identifica las tendencias previsibles para los próximos años, con particular énfasis en la democratización del acceso mediante vehículos semilíquidos y la profesionalización de la gestión. Se concluye que, en un entorno de tipos reales persistentemente positivos y mercados cotizados con valoraciones exigentes, la complementariedad entre activos cotizados y privados se posiciona como pilar fundamental de la construcción de carteras resilientes.

  • English

    This article analyzes the growing relevance of illiquid assets (private equity, private credit, infrastructure, and real estate) in institutional investment portfolios in recent years. After a correction period (2022- 2024) during which listed assets outperformed private assets, long-term evidence continues to justify their structural inclusion in diversified portfolios. The article documents shift in investor preferences, presents a risk-return analysis, and identifies foreseeable trends for the coming years, with particular emphasis on the democratization of access through semi-liquid vehicles and the professionalization of asset management. It concludes that, in an environment of persistently positive real interest rates and publicly traded markets with demanding valuations, the complementarity between listed and private assets emerges as a fundamental pillar in the construction of resilient portfolios.