Large Hoardings of International Reserves: Are They Worth It?

• Autores: Claudio Soto, Pablo García
• Localización: Documentos de Trabajo ( Banco Central de Chile ), ISSN-e 0717-4411, Nº. 299, 2004
• Idioma: inglés
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• Resumen

  • Este artículo presenta una evaluación empírica del aporte de las reservas internacionales vis- à -vis variables institucionales para reducir el riesgo de una crisis cambiaria. Se encuentra que la razón entre reservas y endeudamiento de corto plazo es robusta en explicar las crisis internacionales, aun después de controlar por desarrollo financiero y variables políticas. Sobre la base de nuestras estimaciones sobre probabilidad de crisis, calculamos el nivel óptimo de reservas para un grupo de economías de Asia Oriental y para Chile. Los resultados de este ejercicio resultan ser muy sensibles a los datos utilizados y a los supuestos referidos al costo de la crisis. Como referencia de estimación, concluimos que el actual stock de reservas en la mayoría de los casos es coherente con un autoseguro óptimo bajo supuestos razonables sobre el costo de la crisis.