Optimal Monetary Policy in a Small Open Economy Under Segmented Asset Markets and Sticky Prices
- Autores: Juan Pablo Medina, Ruy Lama
- Localización: Documentos de Trabajo ( Banco Central de Chile ), ISSN-e 0717-4411, Nº. 286, 2004
- Idioma: inglés
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Resumen
Este trabajo estudia la política monetaria optima en un modelo de dos sectores para un economía pequeña con mercados financieros segmentados y precios rígidos. Resolvemos el problema de Ramsey bajo completa credibilidad y caracterizamos la política monetaria óptima en una versión del modelo calibrada para Chile. Las principales contribuciones de este trabajo son dos. Primero, bajo la política óptima la volatilidad de la inflación no transable es casi cero. Segundo, estabilizar la inflación no transable es una decisión óptima sin importar la estructura financiera de la economía pequeña. Incluso para un nivel moderado de rigidez de precios, implementar una política monetaria que mitiga la segmentación de mercados es altamente distorsionante. Este último resultado sugiere que las imperfecciones financieras debieran ser corregidas con otros instrumentos.
