Estimación del crecimiento potencial de la economía española: una revisión metodológica

• Domínguez-Díaz, Rubén ^[1] ; García-Rodríguez, Marta ^[1] ; Quintana, Javier ^[1] ; Veiga-Duarte, Rubén ^[1]
  1. [1] Banco de España

     Banco de España

     Madrid, España

     
• Localización: Documentos ocasionales - Banco de España, ISSN 1696-2222, Nº. 4, 2026
• Idioma: español
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  • español

    Este documento presenta una revisión metodológica para la estimación del producto interno bruto potencial de la economía española. La revisión se basa en tres novedades principales. En primer lugar, un análisis más granular de las fuentes del crecimiento, que tiene en cuenta los componentes de utilización de la capacidad productiva y la composición de los factores productivos (capital y trabajo). En segundo lugar, la estimación conjunta de un modelo de vector autorregresivo bayesiano con tendencias comunes, que permite explotar la relación entre las variables del mercado laboral. Finalmente, se incluyen algunas modificaciones como el tratamiento específico del período del COVID-19 y la ampliación del grupo de población activa, con el objetivo de reflejar de manera más realista la participación laboral esperada en un contexto de retraso en la edad efectiva de jubilación. Las estimaciones obtenidas apuntan a un crecimiento potencial en los años más recientes superior al estimado con anterioridad, consecuencia fundamentalmente de unas dinámicas poblacionales más positivas de lo esperado.

  • English

    This paper presents a methodological review for estimating the Spanish economy’s potential GDP. The review is based on three main innovations. First, it includes a more granular analysis of the sources of growth, taking into account the components of capacity utilization and the composition of production factors (capital and labor). Second, it jointly estimates a BVAR model with common trends, which makes it possible to exploit the relationships between labor market variables. Finally, it introduces several modifications, including a specific treatment of the COVID-19 period and an expansion of the active population group, with the aim of more realistically reflecting expected labor force participation in a context of a delayed effective retirement age. The resulting estimates point to higher potential growth in recent years compared with previous assessments, mainly due to more positive-than-expected demographic dynamics.