El nuevo «distressed M&A»: planes de reestructuración y «prepacks»

• Autores: Carmen Alonso Rodríguez, Juana Pulgar Ezquerra, Pedro de Rojas Sánchez
• Localización: Diario La Ley, ISSN 1989-6913, Nº 10881, 2026
• Idioma: español
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• Resumen

  • Las operaciones de M&A, que permiten la expansión corporativa, conllevan transacciones en las que las empresas se unen a través de modificaciones estructurales o de la compra de una por la otra, resultando útiles no solo respecto de sociedades in bonis, sino también, y sobre todo, en contextos en los que aquellas atraviesan dificultades económicas (insolvencia actual, inminente o probable), pudiendo hablarse de distressed M&A. Estas operaciones, que pueden insertarse como parte del contenido de un plan de reestructuración, regulado en nuestro derecho en virtud de la trasposición de la primera Directiva de insolvencia, van a adquirir nuevas formas a través de la potenciación del denominado prepack, como forma híbrida de liquidación (fase competitiva preconcursal y liquidación concursal judicial), cuyo régimen jurídico se armonizará en virtud de la segunda directiva de insolvencia ya aprobada y pendiente de publicación. El objeto del presente trabajo es analizar, en una primera aproximación, la regulación de las operaciones de distressed M&A en nuestro derecho, destacando las principales ventajas de articularlas a través de los planes de reestructuración regulados en el libro II del TRLC y del prepack, que, tras la transposición a nuestro derecho de la segunda directiva de insolvencia, constituirá en gran medida el nuevo M&A, analizándose el papel del Consejo de administración y los socios en estas operaciones.