La tokenización de los mercados de capitales: la mirada de Estados Unidos a Europa

• Autores: Cristina Lara Moreno
• Localización: Revista de derecho del mercado de valores, ISSN 1888-4113, Nº. 37, 2025
• Idioma: español
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• Resumen
  • español

    El presente trabajo ofrece un análisis comparado exhaustivo entre el sistema europeo y el estadounidense en materia de regulación y supervisión de los criptoactivos y de la tokenización de los mercados de capitales, atendiendo a las distintas iniciativas legislativas y regulatorias adoptadas en cada ámbito jurídico. Se examina el reparto competencial entre los organismos supervisores y reguladores, así como las diferencias estructurales que caracterizan ambos modelos, en particular la aproximación preventiva, centralizada y armonizadora de la Unión Europea frente a la estrategia estadounidense, más descentralizada, evolutiva y orientada al crecimiento del mercado.

    Asimismo, el artículo estudia el trasfondo filosófico y normativo que inspira estas dos aproximaciones regulatorias, poniendo de relieve cómo la tecnología DLT ha acelerado transformaciones significativas en los mercados de capitales y cómo dichas transformaciones han sido abordadas de manera diversa, primero en Europa y posteriormente en Estados Unidos.

  • English

    The present paper offers a comprehensive comparative analysis of the European and United States regulatory and supervisory frameworks governing crypto-assets and the tokenization of capital markets, examining the various legislative and regulatory initiatives adopted in each legal system. It assesses the distribution of competences among supervisory and regulatory authorities, as well as the structural differences that characterize both models-namely, the preventive, centralized and harmonized approach of the European Union, contrasted with the more decentralized, evolutionary and market-growth-oriented strategy pursued in the United States.

    The paper also explores the philosophical and normative foundations underlying these two regulatory approaches, highlighting how DLT technology has accelerated significant transformations in capital markets and how these developments have been addressed differently, first in Europe and subsequently in the United States.