Natural disasters, economic activity, and property insurance: evidence from weekly U.S. state-level data

• Fernández-Gallardo, Álvaro ^[1]
  1. [1] Banco de España

     Banco de España

     Madrid, España

     
• Localización: Documentos de trabajo - Banco de España, ISSN 0213-2710, Nº 42, 2025
• Idioma: inglés
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• Resumen
  • español

    Estimamos los efectos causales dinámicos de los desastres naturales sobre la actividad económica de Estados Unidos durante los últimos cuarenta años, utilizando los datos semanales desagregados por estados. Al identificar desastres de gran magnitud y posiblemente inesperados, observamos una caída temporal de la actividad económica estatal que comienza en la primera semana y desaparece en el plazo de un año. La magnitud y la persistencia de esta caída aumentan con la gravedad inicial y se deben principalmente a interrupciones en la movilidad, la confianza manufacturera, las exportaciones, el gasto de los hogares y el mercado laboral. No encontramos efectos sobre la inflación. Además, demostramos que el efecto de estos shocks rara vez se refleja a nivel nacional, lo que subraya la importancia de utilizar datos regionales de alta frecuencia para captar la dinámica completa de los shocks geográficamente concentrados, como los desastres naturales. Por último, mostramos que el seguro de propiedad influye de manera significativa en los resultados: los estados con una mayor proporción de hogares asegurados experimentan recesiones más suaves y recuperaciones más rápidas. Nuestros resultados indican que el acceso al seguro de propiedad desempeña un papel clave a la hora de amortiguar los efectos disruptivos de los desastres naturales sobre las economías locales.

  • English

    We estimate the dynamic causal effects of natural disasters on economic activity using weekly U.S. state-level data over the last forty years. Focusing on large, plausibly unexpected events, we find a temporary decline in state activity that starts in the first week and dissipates within a year. The size and persistence of this decline are scaled with the initial severity and are primarily driven by disruptions to mobility, manufacturing sentiment, exports, household spending, and labor markets. Inflation shows a muted response. We further show that these geographically concentrated shocks rarely register at the national level, underscoring the importance of high-frequency, regional data for capturing the full dynamics of geographically concentrated shocks like natural disasters. Lastly, we show that property insurance materially shapes outcomes: states with higher property insurance coverage experience milder downturns and faster recoveries. Our findings indicate that access to property insurance plays a key role in cushioning local economies against the disruptive effects of natural disasters.