Monitoring and forecasting food prices in the euro area

• Cuadro-Sáez, Lucía ^[1] ; Ghirelli, Corinna ^[1] ; Moreno-López, Maximiliano ^[2] ; Pérez, Javier J. ^[1]
  1. [1] Banco de España

     Banco de España

     Madrid, España

     
  2. [2] Paris School of Economics

     Paris School of Economics

     París, Francia

     
• Localización: Documentos ocasionales - Banco de España, ISSN 1696-2222, Nº. 21, 2025
• Idioma: inglés
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  • español

    Este documento presenta un sistema desarrollado por el Banco de España para monitorizar y prever la inflación de los alimentos en el área del euro, en respuesta al fuerte aumento de la inflación alimentaria observado entre 2022 y 2024. El estudio introduce un conjunto de modelos enfocados en diferentes aspectos de la cadena de valor alimentaria, integrando datos de precios de consumo y de producción, precios en origen (a pie de granja), así como de los mercados internacionales de materias primas y de futuros. Las herramientas clave incluyen un modelo de cadena de valor alimentaria (VARx) para estimar la transmisión de las perturbaciones en los precios de las materias primas alimentarias y de los combustibles a los precios de consumo; un modelo de transmisión asimétrica de precios para captar efectos no lineales, y un sistema de previsión condicional que utiliza diferentes opciones de modelización y datos de futuros para simular escenarios de inflación. Además, un modelo vectorial de corrección de errores (VECM) evalúa la relación a largo plazo entre los precios de los alimentos y los de otros bienes. Estas herramientas tienen como objetivo mejorar tanto la toma de decisiones de los bancos centrales como el análisis de la seguridad alimentaria, proporcionando información oportuna y basada en escenarios sobre las tendencias de la inflación alimentaria.

  • English

    This paper presents a comprehensive framework developed by the Banco de España to monitor and forecast food price dynamics in the euro area, particularly in response to the sharp increase in food inflation observed between 2022 and 2024. The study introduces a suite of models tailored to different aspects of the food value chain, integrating data from consumer and producer prices, farm-gate prices and international commodity and futures markets. Key tools include a Food Value Chain Model (VARx) to estimate the pass-through of commodity and fuel price shocks to consumer prices, an Asymmetric Price Transmission Model to capture non-linear effects and a Conditional Forecasting framework using different modelling approaches and futures data to simulate inflation scenarios. Additionally, a Vector Error Correction Model (VECM) assesses the long-term relationship between food and non-food prices. These tools aim to enhance central bank decision-making and food security analysis by providing timely, scenario-based insights into food inflation trends.