Un nuevo modelo de volatilidad estocástica asimétrica por umbrales: Modelo TA-RSV

• María del Carmen García Centeno ^[1] ; Román Mínguez Salido ^[1] ; Eduardo Morales Martínez ^[1]
  1. [1] Universidad CEU San Pablo

     Universidad CEU San Pablo

     Madrid, España

     
• Localización: Anales de Economía Aplicada 2008: número XXII / Jesús Tricás Preckler (dir.), Carlos Moslares García (dir.), 2008, ISBN 978-84-92453-25-2
• Idioma: español
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• Resumen
  • español

    En este trabajo se presenta un nuevo modelo de volatilidad estocástica por umbrales, modelo TA-ARSV (Threshold Asymmetric Autoregressive Stochastic Volatility) así como su procedimiento de estimación. Una de las principales características de este modelo es su capacidad para explicar la respuesta asimétrica de la volatilidad ante shocks de diferente signo (Efecto Leverage). Este modelo TA-ARSV se construye tomando como referencia los modelos TAR para la media condicional pero estableciendo un umbral en la ecuación de la volatilidad. Además, el modelo TA-ARSV es adecuado para captar diversos hechos estilizados de las series de rendimientos diarios tales como que las series de rendimientos no están correlacionados pero sí que lo están sus cuadrados. Se incluirá como ejemplo la serie de rendimientos diarios del índice bursátil EUROSTOXX50 y se analizarán en detalle las principales ventajas de este modelo frente a otros modelos de volatilidad estocástica.

  • English

    In this paper we present the TA-ARSV (Threshold Asymmetric Autoregressive Stochastic Volatility), a new model of stochastic volatility. The main feature of this model is its capability of explaining the asymmetric response of the volatility to shocks of different sign (“leverage effect”). It builds on the TAR models for the conditional mean and establishes a threshold in the equation of the volatility. His adequacy to explain several stylized facts of daily return series (uncorrelation in the level and correlation in the squares) and the procedure of estimation is shown in detail. We include an empirical example with the return series of EUROSTOXX50 stock exchange index and discuss in detail its advantages against other stochastic volatility models.