The macroeconomic effects of unemployment insurance extensions: A policy rule-based identification approach

• Domínguez-Díaz, Rubén ^[1] ; Zhang, Donghai ^[2]
  1. [1] Banco de España
  2. [2] National University of Singapore and University Of Bonn
• Localización: Documentos de trabajo - Banco de España, ISSN 0213-2710, Nº 21, 2025
• Idioma: inglés
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• Resumen
  • español

    Evaluamos los efectos macroeconómicos de las extensiones del seguro de desempleo (UI, por sus siglas en inglés) en Estados Unidos mediante un esquema de identificación basado en el diseño de la regla de política del UI. Nuestro enfoque explota las diferencias en los efectos de shocks de demanda entre los estados de ese país que presentan distintas respuestas en la duración del UI. Los resultados indican que las extensiones del UI desempeñan un papel significativo en la estabilización económica. Luego, mostramos que un modelo neokeynesiano de pequeña economía abierta con seguro imperfecto contra el desempleo se alinea con nuestros hallazgos empíricos. Finalmente, utilizamos el modelo para recuperar el multiplicador implícito del UI, cuantificar los diferentes canales de transmisión de las extensiones del UI y analizar sus efectos a nivel agregado.

  • English

    We assess the macroeconomic effects of unemployment insurance (UI) extensions in the US through a novel identification scheme based on the design of the UI policy rule. Our approach exploits differences in the effects of demand shocks across US states with different responses in UI duration. Our results indicate that UI extensions have a significant stabilization role. We then show that a New Keynesian small-open-economy model with imperfect insurance against unemployment aligns with our empirical findings. Finally, we use the model to recover the implied UI multiplier, quantify the different transmission channels of UI extensions and uncover their union-wide effects.