El proyecto de modificación estructural ante el poder modificador de la junta general: desafíos de una regulación incompleta

• Víctor Clemente Cristóbal ^[1]
  1. [1] Universidad de Alcalá

     Universidad de Alcalá

     Alcalá de Henares, España

     
• Localización: Revista de derecho de sociedades, ISSN 1134-7686, Nº 73, 2025
• Idioma: español
• Títulos paralelos:
  • The Corporate Structural Modification Draft Terms and the General Meeting’s Amending Power: Regulatory Challenges
• Texto completo no disponible (Saber más ...)
• Resumen
  • español

    El libro primero del Real Decreto-ley 5/2023, de 28 de junio, por el que se regula el régimen jurídico de las modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles, contempla la posibilidad de que el proyecto de modificación estructural elaborado por los administradores pueda modificarse por acuerdo de la junta general. Así se prevé de manera expresa en su art. 8.7, aplicable a todas las modificaciones estructurales, internas y transfronterizas, intra y extraeuropeas, e, implícitamente, en el art. 47.1, aplicable a las operaciones de fusión, y por remisión al régimen jurídico de esta última, a las escisiones y cesiones globales de activo y pasivo. Sin embargo, la nueva regulación es parca en detalles, ya que el legislador simplemente contempla la posibilidad de modificar el proyecto por acuerdo de la junta general, pero no introduce límites al poder del órgano decisor, ni da respuesta a los posibles problemas que pueden surgir como consecuencia de tal modificación. En particular, hubiera sido deseable que se hubieran introducido herramientas que permitieran tutelar algunos de los derechos que nacen para los stakeholders desde la publicación del proyecto, ya que, en determinados casos, el ejercicio de tales derechos puede precluir en el ínterin que trascurre entre la publicación del proyecto y la adopción del acuerdo por la junta general.

  • English

    Book One of the Spanish Royal Decree-Law 5/2023, of 28 June, regulating the legal regime on structural modifications of corporations, provides for the possibility that the draft terms of the structural modification, as prepared by the management body, may be amended pursuant to a resolution by the general meeting. This is so expressly stated under sec. 8.7, applicable to all structural modifications, whether domestic or cross-border, inside or outside Europe, and, implicitly, under sec. 47.1, applicable to mergers, and, by reference to the legal regimen of the latter, to divisions and bulk assignments of assets and liabilities. However, the new regulation is pretty short on detail, since the regulator merely provides for the possibility to modify the draft terms in accordance with a resolution by the general meeting but includes no limits to the power of the decision-making body, or addresses no potential issues that may arise from such modification. In particular, it would have been desirable that certain tools had been incorporated to enable the supervision of some of the rights arising for the stakeholders upon publication of the relevant project, given that, in particular circumstances, the right to exercise any such rights may expire in the interim, i.e. between the publication of the project and the resolution by the general meeting.