The effects of open banking on fintech providers: evidence using microdata from Spain

• Alonso-Robisco, Andrés ^[1] ; Carbó, José Manuel ^[1] ; Cuadros-Solas, Pedro Jesús ^[2] ; Quintanero, Jara ^[1]
  1. [1] Banco de España
  2. [2] CUNEF Universidad and FUNCAS
• Localización: Documentos de trabajo - Banco de España, ISSN 0213-2710, Nº 14, 2025
• Idioma: inglés
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  • español

    Las iniciativas de banca abierta —que tienen como objetivo aumentar la competencia y la innovación en el sector financiero al permitir el intercambio de datos financieros autorizado por el cliente entre bancos, proveedores terceros regulados y otros actores financieros— se están extendiendo por todo el mundo. Este documento investiga el impacto de la banca abierta en el desarrollo del sector fintech, centrándose particularmente en los servicios financieros relacionados con los pagos. Utilizamos la implementación de la Segunda Directiva de Servicios de Pago (PSD2, por sus siglas en inglés) en Europa como un experimento natural y empleamos una metodología de «diferencias en diferencias» para analizar un conjunto de microdatos único de 406 empresas fintech españolas, desde 2014 hasta 2022, obtenido de la Central de Balances del Banco de España y Fintech Radar. Nuestros hallazgos revelan que, tras la PSD2, las empresas fintech especializadas en servicios de pago (paytech) mejoraron su desempeño en comparación con las fintech no especializadas en pagos (grupo de control), avance impulsado principalmente por el crecimiento de ingresos en lugar de por la reducción de costes. Además, las empresas fintech tratadas mostraron una reducción significativa en su dependencia de la deuda bancaria a largo plazo, con lo que aseguraron una financiación más estable a través del mercado de capitales. También encontramos que las empresas paytech incrementaron su liquidez, redujeron la intensidad laboral al tiempo que aumentaron sus costos laborales y mejoraron su productividad. Nuestros resultados contribuyen a la literatura sobre banca abierta al proporcionar evidencia empírica de sus beneficios para las empresas fintech, particularmente en el sector de pagos, y destacan la importancia de los marcos regulatorios para fomentar la innovación y la competencia. Estos conocimientos son valiosos para los responsables de políticas que buscan mejorar la dinámica del sector financiero a través de regulaciones basadas en datos.

  • English

    Open banking initiatives, which aim to increase competition and innovation in the financial sector by enabling the customer-authorised sharing of financial data among banks, regulated third-party providers and other financial stakeholders, are becoming widespread around the world. This paper investigates the impact of open banking on the development of the fintech sector, focusing particularly on payment-related financial services. We utilise the implementation of the Second Payment Services Directive (PSD2) in Europe as a natural experiment and employ a difference-in-differences methodology to analyse a unique microdata set of 406 Spanish fintech firms from 2014 to 2022, sourced from the Banco de España Central Balance Sheet Data Office and Fintech Radar. Our findings reveal that following PSD2, fintech firms specialising in payment services (Paytech) improved their performance compared with non-payment fintechs (control), with this improvement driven primarily by revenue growth rather than cost reduction. Additionally, treated fintech firms exhibited a significant reduction in long-term bank debt reliance, securing more stable market-equity funding. We also find that Paytech firms increased their liquidity holdings, reduced their labor intensity while increasing their labor costs and enhanced their productivity. Our results contribute to the literature on open banking by providing empirical evidence of its benefits for fintech firms, particularly in the payment sector, and underscore the importance of regulatory frameworks in fostering innovation and competition. These insights are valuable for policymakers aiming to enhance financial sector dynamics through data-driven regulations.