Desertification in Spain: Is there any impact on credit to firms?

• Broto, Carmen ^[1] ; Hubert, Olivier ^[1]
  1. [1] Banco de España
• Localización: Documentos de trabajo - Banco de España, ISSN 0213-2710, Nº 13, 2025
• Idioma: inglés
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• Resumen
  • español

    Este trabajo analiza en qué medida el gradual proceso de desertificación que sufre el territorio español afecta al volumen de crédito concedido a las sociedades no financieras (SNF) españolas. Para explicar los determinantes de los préstamos bancarios, obtenidos de la Central de Información de Riesgos (CIR) del Banco de España, se estima un modelo de datos de panel a escala municipal desde 1984 hasta 2019 cuya principal variable explicativa es un índice de aridez. Dado que la aridificación es un fenómeno climático con impacto a largo plazo, también se estima el modelo mediante proyecciones locales (Jordà, 2005). Ello permite cuantificar el impacto de la aridez en el crédito a las SNF a lo largo de horizontes temporales más amplios. En línea con la literatura existente, se concluye que una mayor aridez se asocia a un menor volumen de crédito a las empresas, tanto a corto como a largo plazo. Al mismo tiempo, el efecto de la aridez sobre el crédito varía por sectores y depende de la zona climática. El crédito al sector agrícola es el que se ve afectado de una manera más negativa por este riesgo climático, mientras que este fenómeno aumenta el crédito al sector turístico en las regiones más húmedas.

  • English

    We study whether the process of desertification in Spain has an impact on the volume of credit granted to Spanish non-financial corporations (NFCs). To this end, we use a panel data model at the municipal level from 1984 to 2019 for bank loans obtained from the Banco de España’s central credit register, where the main explanatory variable is the aridity index. Given that aridity is a long-term climatic phenomenon, we also estimate the model with local projections (Jordà, 2005) to disentangle the impact of aridity on credit to NFCs over longer horizons. Consistent with the literature, we find that higher aridity leads to lower credit to firms, at both short and long-term horizons. We also show that the effect of aridity on credit is sector-specific and depends on the climate zone. Credit to the agricultural sector is most negatively affected by this climatic hazard, while this phenomenon leads to more credit to the tourism sector in the most humid regions.