Resumen de Uma análise da Pecking Order Theory nos diferentes níveis de governança corporativa da BM&FBOVESPA
Polyandra Zampiere Pessoa da Silva, Victor Ranieri Bomfim Sampaio de Araújo, Paulo Aguiar do Monte
Este trabalho tem como objetivo, verificar, empiricamente, se as empresas com maior governança corporativa, com base nos níveis de governança corporativa da BM&FBOVESPA, seguem a Pecking Order Theory. A amostra da pesquisa foi composta por todas as companhias abertas que estão listadas nos níveis de governança corporativa da BM&FBOVESPA (Nível 1, Nível 2 e Novo Mercado) no período entre 2008 a 2013. Assim, para atender o objetivo de pesquisa foram utilizadas a modelagens de Frank e Goyal (2003). Os parâmetros foram estimados pela técnica de MQO com dados em painel pooled não balanceado. Assim, os resultados indicam que as empresas do estudo não seguem a Pecking Order Theory. Contudo, verificou-se que as empresas do Novo Mercado tem maior tendência de seguir a Pecking Order Theory, se comparado com as organizações dos Níveis 1 e 2, contrariando o resultado esperado, uma vez que as empresas do Novo Mercado por apresentarem melhores práticas do governança corporativa, não deveriam seguir a hierarquia de financiamento da Pecking Order Theory. Assim, concluí-se que a hipótese de que as empresas com maior nível de governança corporativa não utilizam uma hierarquia de financiamento foi parcialmente rejeitada.
