Resumen de The rise and fall of the natural interest rate

Gabriele Fiorentini, Alessandro Galesi, Gabriel Pérez-Quirós, Enrique Sentana Iváñez

• Documentamos una subida y una caída del tipo de interés natural (r*) para varias economías avanzadas, que comienza a aumentar en la década de los sesenta y alcanza su punto álgido a finales de los años ochenta. Llegamos a esta conclusión después de demostrar que el modelo de Laubach y Williams (2003) no puede estimar r* con precisión cuando la curva IS o la curva de Phillips es plana. En esas situaciones empíricamente relevantes, una especificación de nivel local para la tasa de interés observada es capaz de estimar r* con precisión. Las estimaciones de un modelo ECM de Panel sugieren que el efecto demográfico temporal de los jóvenes baby-boomers explica gran parte de la subida y de la caída.