The rise and fall of the natural interest rate

Gabriele Fiorentini ^[1] ; Alessandro Galesi ^[2] ; Gabriel Pérez-Quirós ^[2] ; Enrique Sentana
1. [1] University of Florence
  
  University of Florence
  
  Firenze, Italia
2. [2] Banco de España
Localización: Documentos de trabajo - Banco de España, ISSN 0213-2710, Nº 22, 2018, págs. 1-69
Idioma: inglés
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Resumen
- Documentamos una subida y una caída del tipo de interés natural (r*) para varias economías avanzadas, que comienza a aumentar en la década de los sesenta y alcanza su punto álgido a finales de los años ochenta. Llegamos a esta conclusión después de demostrar que el modelo de Laubach y Williams (2003) no puede estimar r* con precisión cuando la curva IS o la curva de Phillips es plana. En esas situaciones empíricamente relevantes, una especificación de nivel local para la tasa de interés observada es capaz de estimar r* con precisión. Las estimaciones de un modelo ECM de Panel sugieren que el efecto demográfico temporal de los jóvenes baby-boomers explica gran parte de la subida y de la caída.