Does CSR management influence corporate financial performance?: Understanding the effects of ESG factors on the oil and gas industry in the context of the energy transition
- Autores: Antonio Jesús García Amate
- Directores de la Tesis: Alfonso A. Rojo Ramirez (dir. tes.), Alicia Ramírez Orellana (codir. tes.)
- Lectura: En la Universidad de Almería ( España ) en 2023
- Idioma: inglés
- Número de páginas: 182
- Títulos paralelos:
- ¿Influye la gestión de la RSC en el comportamiento financiero corporativo?: Entendiendo los efectos de los factores ASG en la industria del petróleo y el gas en el contexto de la transición energética
- Tribunal Calificador de la Tesis: José Antonio Gonzalo Angulo (presid.), María José Muñoz Torrecillas (secret.), Mari Luz Maté Sánchez de Val (voc.)
- Programa de doctorado: Programa de Doctorado en Ciencias Económicas, Empresariales y Jurídicas por la Universidad de Almería; la Universidad de Jaén y la Universidad Politécnica de Cartagena
- Materias:
- Enlaces
- Tesis en acceso abierto en: riUAL
- Resumen
- español
La situación actual de crisis climática es un desafío que cada vez cobra mayor importancia para nuestro planeta. Las continuas afirmaciones por parte de gobiernos y organismos supranacionales como la Organización de las Naciones Unidas advierten de que esta cuestión se debe convertir en el foco de atención mundial durante este siglo. Algunos de los límites de la Tierra ya han sido sobrepasados, hasta tal punto de que no volveremos a conocer a nuestro planeta tal y como lo conocemos en la actualidad. Muchas cuestiones contribuyen a la situación de emergencia climática actual, si bien una de las más importantes es la emisión de CO2 y el alto impacto negativo que tiene la industria energética (principalmente la industria del petróleo y el gas) sobre el medioambiente. Esta tesis considera oportuno centrarse en esta industria por dos cuestiones principales, (1) por ser el petróleo y el gas las dos fuentes de energía más consumidas en nuestro planeta y que más contribuyen a las emisiones de CO2 (junto con la industria del carbón), por lo tanto, las empresas que trabajan en esta industria tienen una importante responsabilidad social y ambiental y, (2) porque las compañías de petróleo y gas deben de ser los exponentes principales en la transición energética hacia energías sostenibles que permitan reducir el impacto negativo sobre el medio ambiente, lo que a su vez afecta a su desempeño económico – financiero.
Esta tesis doctoral se encuentra enmarcada en dicha transición energética. Esta debe de llevarse a cabo de forma inminente si queremos mantener a nuestro planeta tal y como lo conocemos. No obstante, esta transición requiere de un esfuerzo muy importante de cambio en cuanto a la actividad económica de las empresas petroleras y gasísticas. Un cambio de estas características afecta sobremanera al rendimiento económico de las empresas que apuestan por reducir su impacto en el medioambiente y en la sociedad, y comienzan a modificar su actividad para adaptarse a la explotación de energías menos contaminantes. Por lo tanto, las compañías necesitan saber cuál es el impacto que tiene mejorar su Responsabilidad Social Corporativa (RSC) sobre el Comportamiento Financiero Corporativo (CFC). Estos aspectos relacionados constituyen el núcleo de esta tesis. Para conocer esta relación, la metodología empleada se centra en un enfoque estadístico basado en la modelización de ecuaciones estructurales por mínimos cuadrados parciales. Gracias a esta técnica, podremos conocer cuál es la relación entre la estrategia de RSC (medida por los factores Environmental, Social y Governance) y el CFC (medido a través de un enfoque basado en el valor de mercado) para la industria del petróleo y gas a nivel global. Una vez probada esta relación, es necesario conocer la aceptación de la transición energética por parte de los inversores globales. Con este objetivo llevamos a cabo un análisis comparativo de la relación riesgo – rentabilidad para un conjunto de índices bursátiles internacionales tradicionales, sostenibles y renovables.
Los resultados muestran que la industria del petróleo y el gas debe de poner el foco de atención en mejorar su estrategia de RSC. Tanto en el Capítulo II como en el Capítulo III, la relación entre los factores ESG y el CFC es positiva y significativa. Concretamente, un aumento en los factores medioambiental (E) y social (S) conllevan un aumento del valor de las compañías, por lo que llevar a cabo políticas sostenibles a nivel medioambiental y social permitirá mejorar el desempeño financiero. El Capítulo III incluso pone de relieve la existencia de un efecto moderador negativo de las controversias ESG sobre la relación entre los factores ESG y el CFC. Esto nos indica que las compañías deben de reducir su impacto negativo a nivel medioambiental y social si quieren que se produzca un efecto positivo entre la estrategia de RSC y el desempeño económico – financiero. Finalmente, el Capítulo IV establece que la relación rentabilidad – riesgo en los índices de energía alternativa y sostenible es menos atractiva a nivel inversores que los índices tradicionales.
Los hallazgos de la tesis contribuyen a (1) una comprensión más detallada del efecto de la RSC sobre el desempeño financiero de la industria del petróleo y gas, brindando sugerencias sobre cómo administrar la transición energética y, (2) comprender que la transición energética, en su estado actual, todavía no tiene suficiente atractivo respecto de la relación rentabilidad – riesgo. La conclusión de estos resultados ayudará a inversores, empresarios y políticos a poner el foco de atención en aumentar el atractivo inversor para una transición energética rentable a nivel económico – financiero.
- English
The current situation of climate crisis is a challenge that is becoming increasingly importance for our planet. The continuous affirmations by governments and supranational organizations such as the United Nations warn that this issue must become the focus of global attention during this century. Some of the limits of the Earth have already been exceeded to such an extent that we will never know our planet as we know it today. Many issues contribute to the current climate emergency. However, one of the most important is the CO2 emission and the high negative impact that the energy industry (mainly the oil and gas industry) has on the environment. The thesis considers it appropriate to focus on this industry for two main reasons, (1) because oil and gas (O&G) are the two most consumed energy sources on our planet and contribute most to CO2 emissions(along with the coal industry) and thus, the firms working in this industry have an important social and environmental responsibility and, (2) because O&G companies should be the leading exponents in the energy transition towards sustainable energies that reduce the negative impact on the environment which, in turn, affect their performance.
This thesis is framed in the necessary global energy transition. This must be carried out imminently if we want to keep our planet as we know it. However, this transition requires a significant effort to change the economic activity of O&G companies. A change in these characteristics greatly affects the financial performance of companies committed to reducing their impact on the environment and society and start modifying their activity towards exploiting fewer polluting energies. Therefore, companies need to know the impact of improving their Corporate Social Responsibility (CSR) on Corporate Financial Performance (CFP). These two related aspects constitutes the core of this thesis. To understand this relationship, the methodology focuses on a statistical approach based on modeling structural equations by partial least squares (PLS – SEM).
Thanks to this technique, we will be able to know what the relationship exists between the CSR strategy (measured by the Environmental, Social and Governance factors) and the CFP (based on a market value approach) for the O&G industry globally. Once this relationship has been tested, it is needed knowing the acceptance of the energy transition by the global investors. With this aim we carry out a comparative analysis of the risk – return ratio for a set of traditional, sustainable, and renewable energy international stock market indices.
The results show that the O&G industry should focus on improving its CSR strategy. In both Chapter II and Chapter III, the relationship between ESG factors and CFP is positive and significant. Specifically, an increase in environmental (E) and social (S) factors leads to an increase in the company’s value, so carrying out sustainable policies at an environmental and social level will improve financial performance.
Chapter III even highlight how there is a negative moderating effect of ESG Controversies (ESGC) on the relationship between ESG factors and CFP. This tells us that companies must reduce their negative impact on the environment and social level if they want to have a positive effect between the CSR strategy and financial performance.
Finally, Chapter IV states that the risk – return ratio in alternative and sustainable energy indices is less attractive at the investors level than traditional indices.
The thesis findings contribute to (1) a more detailed understanding of the effect of CSR on the financial performance of the O&G industry giving advice about to manage energy transition and (2) to understand that energy transition in its current state is not yet attractive enough for financial investors according with the risk-return relationship.
The conclusion of these results will allow investors, entrepreneurs, and policymakers to focus on increasing the investment attractiveness for a financially profitable energy transition.
- español
