Resumen de La incertidumbre de los mercados redirige la estrategia de financiación autonómica hacia el canal bancario

Andrea Caaveiro, Víctor Manuel González Méndez

• español

  El año 2022 ha sido un año complejo para las comunidades autónomas (CC.AA.). Por un lado, el volumen de recursos recibidos del Estado ha sido inferior al de los años anteriores. Por otro lado, el cambio en la política monetaria del BCE, consecuencia de la deriva inflacionista, llevó a unos tipos de interés mucho más elevados, con unos mercados de bonos absorbiendo menos deuda que en ejercicios precedentes. Asimismo, el canal bancario ha funcionado de forma muy positiva y, finalmente, las regiones han cubierto sus necesidades de financiación sin excesivos problemas, si bien de forma más lenta de lo habitual.

  En 2023, aunque no está exento de riesgos –no se vislumbra un final para el conflicto bélico y la elevada inflación aún no está doblegada–, las previsiones son favorables para el conjunto autonómico. Las regiones van a recibir un volumen de recursos que les debería permitir aproximarse al equilibrio presupuestario y los mercados de bonos parecen reactivarse en el inicio de 2023. No obstante, el punto de partida y las dificultades serán distintas entre las diferentes CC.AA.

• English

  The year 2022 has been a complex year for the Autonomous Communities (CC.AA.). On the one hand, the volume of resources received from the State has been lower than in previous years. On the other hand, the change in the ECB’s monetary policy, because of the inflationary drift, led to much higher interest rates, with bond markets absorbing less debt than in previous years. The banking channel has also worked very positively, and, in the end, the regions have covered their financing needs without excessive problems, albeit more slowly than usual.

  In 2023, although not without risks –there is no end in sight to the war and high inflation has not yet been subdued– the forecasts are favorable for the autonomous regions. The regions will receive a volume of resources that should enable them to come close to a balanced budget and the bond markets seem to be reactivated at the beginning of 2023.

  However, the starting point and the difficulties will differ from one region to another.