Resumen de Relações entre a Concentração de Propriedade e o Conservadorismo Condicional nas Companhias Abertas Brasileiras: Uma Análise através do Modelo de Regressão Quantílica
- English
Objective: This study analyzes the relationships between the ownership concentration and conditional conservatism in Brazilian public traded companies from 2010 to 2016.
Theoretical Background: Tests the alignment and entrenchment propositions in order to investigate the agency relation between controlling and minority shareholders.
Method: The methodological conduction is performed through the estimation of quantile regressions, used to examine the theoretical relations along multiple points of the probability distribution.
Results: The results showed that: i) ownership concentration is negatively related to conditional conservatism and this relationship becomes more pronounced in lower quantiles; ii) the market-tobook variable confirms the controlling shareholders opportunistic behavior in relation to accounting policies; iii) the size variable works as a mechanism that restricts ownership concentration, limiting the influence of controlling shareholders; iv) debt proved positively related to conservatism in the lower quantile (τ = 0.25) but this relation did not prove to be significant in the upper quantiles (τ = 0.50 and τ = 0.75).
Contributions: Confirms the entrenchment hypothesis and highlights a more pronounced entrenchment effect for lower levels of ownership concentration.
- português
Objetivo: Analisar as relações entre a concentração de propriedade e o conservadorismo condicional nas companhias abertas brasileiras para o período 2010-2016.Fundamento: São analisados os efeitos alinhamento e entrincheiramento a fim de investigar a relação de agência entre os proprietários controladores e minoritários.Método: Foi utilizada a técnica de estimação quantílica com a finalidade de examinar as relações teóricas de pesquisa ao longo de múltiplos pontos da distribuição de probabilidade.Resultados: : Os resultados encontrados evidenciaram que: i) a concentração de propriedade se relaciona negativamente com o conservadorismo condicional e este relacionamento é mais severo para níveis menores de concentração de propriedade; ii) a variável market-to-book confirma o comportamento oportunista por parte dos controladores em relação às políticas contábeis; iii) a variável tamanho funciona como mecanismo que limita a concentração de propriedade e consequentemente a influência dos controladores; iv) o endividamento é positivamente relacionado ao conservadorismo no quantil inferior (τ = 0.25), mas não se mostra signficante nos quantis superiores (τ = 0.50 e τ = 0.75)Contribuições: É confirmada a hipótese do efeito entrincheiramento para a relação entre a concentração de propriedade e o conservadorismo, destacando que para níveis mais baixos de concentração de propriedade o efeito entrincheiramento é mais severo.
