Valoración crediticia de la deuda de las comunidades autónomas española: una aplicación del análisis discriminante

• Autores: Joaquín Aurioles Martín, Alfonso Pajuelo Gallego, Rogelio Velasco Pérez
• Localización: Working papers = Documentos de trabajo: Serie EC - (Instituto Valenciano de Investigaciones Económicas), Nº. 18, 1996
• Idioma: español
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  • Utilizando la técnica de Análisis Discriminante, se lleva a cabo una valoración de los ratings que las agencias Moody's Standard & Poor's conceden a la Deuda emitida por diversas Comunidades Autónomas españolas. Se definen y contrastan cuatro modelos. En el primero, se introducen exclusivamente variables presupuestarias. El resultado obtenido apunta a las CC.AA. de Andalucía y Valencia como las que más prudentemente han llevado a cabo la política fiscal, consiguiendo la puntuación mas alta, El segundo modelo agrega a las variables del primero el grado de diversificaciónproductiva medido por la aportación de cada sector a la formación del PIB regional. En estos dos casos las CC.AA. con tejido productivo más diversificado y mayor nivel de riqueza relativa alcanzan los primeros puestos en cuanto a puntuación global del rating. Por último, el cuatro modelo añade el grado de autonomía financiera medido por la proporción de ingresos propios en relación a los ingresos totales. País Vasco, Navarra y, en menor medida, Cataluña, aparecen claramente beneficiadas por la introducción de esta variable. Tenemos que destacar que el único modelo que no se ajusta a los ratings asignados por las agencias es el primero, esto es, el que contiene sólo variables presupuestarias que pueden controlar directamente los gobiernos regionales. Los otros tres modelos asigna un rating igual al de las agencias. Por último, se asigna un rating teórico a otras CC.AA. No calificadas. La técnica utilizada permite realizar previsiones de calificación.