La financiación de la adquisición de empresas. Financiación bancaria y vía mercado de capitales

• Autores: Ángel Pérez López, Borja Contreras Bernier, Ignacio Álvarez Couso
• Localización: Manual de fusiones y adquisiciones de empresas / coord. por Martín Jordano Luna; Rafael Sebastián Quetglas (dir.), 2016, ISBN 9788490205273, págs. 135-185
• Idioma: español
• Títulos paralelos:
  • Acquisition finance. Banking finance and equitiy capital markets.
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• Resumen
  • español

    El presente artículo tiene por objeto analizar las principales cuestiones relacionadas con la financiación de las operaciones de compraventa apalancada de empresas, las denominadas, en terminología anglosajona, leveraged buyouts o LBO.

    Las operaciones de LBO consisten en la adquisición por una sociedad (generalmente, una sociedad vehículo constituida con esta finalidad, esto es, una special purpose vehicle o SPV) de una participación de control en el capital social de otra sociedad (una sociedad objetivo o Target), mediante la utilización de un alto nivel de apalancamiento financiero, de tal forma que la sociedad adquirente atenderá la deuda de adquisición con los activos y los flujos de efectivo generados por Target.

    La fuente de recursos predominante en el mercado español es la financiación bancaria. La financiación debe contener unos requisitos básicos en cuanto a las obligaciones, declaraciones y garantías, supuestos de amortización anticipada, supuestos de vencimiento anticipado y paquete de garantías, cuyas principales características se describen en este artículo.

  • English

    The purpose of this article is to analyze the main issues concerning acquisition finance and the so-called leveraged buyouts or LBOs.

    LBOs consist of the acquisition by a company (normally a special purpose vehicle or SPV) of a controlling interest in the share capital of another company (Target) by achieving a high degree of financial leverage, in such a way that the acquiring company will repay the acquisition debt out of the assets and cash-flows generated by Target.

    The primary source of financing in the Spanish market is banking finance. Such financing must meet certain basic requirements regarding undertakings, representations and warranties, early repayment events, early termination events and securities packages, whose main features are described in this article.