Luces y sombras en la historia de la formación de una empresa eléctrica

• Autores: José Manuel Sastre Centeno, María Elena Inglada Galiana
• Localización: De Computis: Revista Española de Historia de la Contabilidad, ISSN-e 1886-1881, Vol. 11, Nº. 20, 2014, págs. 37-66
• Idioma: español
• Títulos paralelos:
  • Lights and shadows in the history of the formation of an electric company
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• Resumen
  • español

    En los primeros años del siglo XX se constituyeron en España muchas de las empresas eléctricas que acabarían por convertirse en referentes del sector eléctrico español durante las siguientes décadas, siendo alguna de ellas Hidroeléctrica Ibérica y Saltos del Duero. Su historia está jalonada de hechos que constituyen en sí una innovación, tanto en el ámbito de la tecnología como en lo referente a la visión estratégica del sector. El objeto de este artículo es analizar la fusión que en 1944 se produjo entre Hidroeléctrica Ibérica y Saltos del Duero para dar lugar a Iberduero, bajo tres perspectivas diferentes y complementarias. En primer lugar se estudiará haciendo un análisis de los balances y cuentas de resultados tres años antes de producirse las fusiones y tres años después ellas, realizando para ello un análisis comparativo de ratios de naturaleza económica y financiera en dicho período.

    En segundo lugar se estudiarán las diferencias que hay entre los valores teóricos y los valores de cotización antes y tras la fusión, examinando aquellos factores que pueden incidir en el valor de una empresa. Por último, analizaremos el valor por capitalización bursátil de cada empresa antes y después de las fusiones, considerando la capitalización el valor de mercado de las acciones de la empresa. Este análisis tendrá como referencia el entorno histórico de los años en los que se realizó la fusión. Como conclusión se xpondrán los motivos que dieron lugar a la fusión de ambas empresas y que dio lugar a Iberduero, siendo la fusión beneficiosa para ambas compañías, amparada esta afirmación por el aumento de valor que llega a tener la empresa después de la fusión.

  • English

    In the early years of the twentieth century were established in Spain many of the utilities that would eventually become electric industry benchmark for decades, with some of them Hydroelectric Iberica and Saltos del Duero. Its history is marked by events that constitute an innovation in itself, both in the field of technology and in terms of the strategic vision of the sector. The purpose of this paper is to analyze the merger that took place in 1944 between Hydroelectric Ibérica and Saltos del Duero to result Iberduero serving three approaches. First, consider doing an analysis of the balance sheets and income statements produced three years before the merger and three years later, carrying out a comparative analysis of ratios of economic and financial nature in that period. Secondly we study the differences between the theoretical values and the listed value made before and after the merger, analyzing those factors that can affect the value of a company.

    Finally we analyze the value of market capitalization of each company before and after the merger, with the market capitalization value of the shares of the company This analysis will reference the historic environment of the years in which the merger took place.In conclusion we present the possible reasons that led to the merger of the two companies and that resulted Iberduero, merger being beneficial for both companies covered by statement comes to have value the company after the merger