Resumen de Spanish Minimum Pensions after the 2013 Pension Reform

Javier Díaz-Giménez, Julián Díaz Saavedra

• español

  En este artículo exploramos las consecuencias de no aplicar a las pensiones mínimas el Factor de Revalorización de Pensiones (FRP) introducido en la reforma del sistema de pensiones de 2013, haciendo que su valor real sea un porcentaje constante del producto per cápita. Encontramos que este cambio esencialmente implica una disyuntiva entre pensiones mínimas más altas frente a un FRP menor -lo cual reduce el valor real del resto de pensiones- y frente a impuestos sobre el consumo mayores para financiar ese gasto. Cuando se afrontan estos trade-offs, la respuesta óptima de los hogares en nuestro modelo económico es trabajar menos horas, retirarse antes y ahorrar menos. Al mismo tiempo, los hogares consumen menos para evitar pagar más impuestos. Todo ello implica que la preservación del valor real de las pensiones mínimas se hace a costa de menores tasas de crecimiento del producto. Además, encontramos que este cambio comprime todo el rango de pensiones, teniendo en cuenta que en nuestro modelo el 48% de los jubilados para 2050 cobrarán la pensión mínima. Este porcentaje es 20 puntos porcentuales superior al registrado en 2010. Esto implica además que las pensiones están distribuidas de forma más igualitaria gracias a que la cola inferior de la distribución contiene un porcentaje más amplio del gasto en pensiones. Finalmente, encontramos que preservar el valor real de las pensiones mínimas conlleva importantes ganancias en bienestar.

• English

  In this article we explore the consequences of exempting minimum pensions from the Pension Revaluation Index (PRI) introduced by the 2013 reform of the Spanish pension system and making their real value a constant share of per capita output instead. We find that this change essentially implies trading-off higher minimum pensions against a lower PRI -which reduces the real value of all other pensions- and against the higher consumption tax rates that are needed to finance them. When faced with these trade-offs, the optimal responses of the households in our model economy are to work shorter hours, to retire earlier, and to save less. They also consume less to avoid paying some of the higher consumption taxes. All this implies that preserving the real value of minimum pensions makes the growth rates of output smaller. We also find that this change compresses the range of pensions, and that as many as 48 percent of the retirees in our model economy collect the minimum pension in 2050. This share is 28 percentage points higher than the share of 2010. It also implies that pensions are more equally distributed because the bottom tail of the pension distribution collects a larger share of the total. Finally, we find that preserving the real value of minimum pensions brings about large welfare gains.