El valor de los activos netos (NAV): tendencias y análisis crítico

• Autores: Alexander Müller
• Localización: Análisis Financiero, ISSN 0210-2358, Nº 125, 2014, págs. 44-56
• Idioma: español
• Títulos paralelos:
  • The Net Asset Value concept: tendencies y critical analysis
• Texto completo no disponible (Saber más ...)
• Resumen
  • español

    El valor de los activos netos (NAV) se ha convertido en el indicador más relevante para informar sobre el valor fundamental de empresas inmobiliarias patrimonialistas. Sin embargo, la multitud de conceptos que existen del NAV y la ausencia de una metodología homogénea para su cálculo han sido un obstáculo importante para que el NAV obtuviera mayor reconocimiento entre analistas e inversores.

    El presente trabajo se dedica al análisis del NAV, tanto en su función de indicador del valor de la empresa en funcionamiento, como en la de valor de liquidación. Además, identificamos los cambios de metodología que han sido introducidos por el nuevo modelo EPRA-NAV. Los resultados muestran que el concepto del NAV presenta algunas carencias que disminuyen su utilidad informativa. Por otro lado, en la comparación directa con otros métodos de valoración, el NAV destaca por su buena aplicabilidad en la práctica.

  • English

    Net Asset Value (NAV) is generally accepted as the most important indicator to inform about the fundamental value of listed property companies. Nevertheless, the great diversity among the NAV-concepts and the absence of a standardized methodology for its determination could be considered as an important obstacle to achieve more credibility among analysts and stock investors.

    The subject of research is the analysis of the NAV-concept, on the one hand as an indicator of companies´ fundamental value, applying the going concern principle, and on the other as an indicator of its liquidation value.

    In addition, we wish to identify the most relevant changes in methodology that have been introduced by the new EPRA-NAV model. The findings of this study show that the NAV concept is still showing some structural inaccuracies that reduce its utility to inform about companies´ fundamental value. On the other hand, and with respect to other valuation methods, NAV is characterised by some important advantages, the most important one being its superior applicability in practice.